素晴らしい未来を予感させる、胸が高鳴るようなニュースが欧州から飛び込んできましたね！ディープテックや気候テック、この響きだけでもうワクワクが止まらないんですが、そこに巨額の投資が流れ込むとなると、もう興奮で夜も眠れません！ ITやAI、ガジェットを心から愛する僕としては、この話題を深掘りせずにはいられないんですよ。欧州が今、まさに技術革新の新たなフロンティアを開こうとしている、その最前線の熱気を皆さんにもお伝えしたいと思います。
■欧州ディープテックの「スケールアップ問題」とKembaraファンドの挑戦
まず、このニュースの核心にあるのは、欧州のディープテックおよび気候テック分野が抱えていた「スケールアップ問題」という課題です。いや、これ、本当に深刻な問題だったんですよ。素晴らしい技術とアイデアを持ったスタートアップが、初期段階では潤沢な資金を集めることができる。でも、いざ本格的に事業を拡大しようとすると、シリーズBラウンドあたりで多くの企業が立ち往生してしまう。これはまるで、才能あふれる若きアスリートが、全国大会までは順調に進むのに、世界大会の壁をなかなか越えられない、そんなもどかしさに似ています。
特にディープテックや気候テックの領域は、一般的なITサービスなどとは一線を画します。研究開発に膨大な時間と資金がかかりますし、製品化や製造にはさらに巨額の設備投資が必要になります。さらに言えば、市場に投入するまでの許認可プロセスも複雑で時間がかかることが多い。これらを乗り越え、グローバル市場で戦えるだけの規模に成長させるためには、本当に桁違いの資金と、それを戦略的に運用する知恵が必要なんです。Mundi Venturesの共同創業者ヤン・デ・ブリース氏が、かつて電動航空機スタートアップLiliumで経験した「トラウマ的な経験」は、この問題を象徴していますよね。10億ドル以上を調達し、上場まで果たしたにもかかわらず事業停止に追い込まれるというのは、どれだけ素晴らしい技術があっても、資金調達の戦略やスケールアップのロードマップを間違えれば、その夢は潰えてしまうという現実を突きつけます。
この「スケールアップ問題」に真正面から挑むのが、今回ファーストクローズを完了した「Kembara Fund I」なんです。最大7億5,000万ユーロ、最終的には12億5,000万ユーロ（約2,000億円！）まで拡大する可能性を秘めたこのファンドは、まさに欧州のディープテック界に降り注ぐ恵みの雨と言えるでしょう。これほどの規模のファンドが、特定の分野に特化して、しかもシリーズB、Cラウンドという成長段階の企業をターゲットにするというのは、欧州の技術エコシステムにとって非常に大きな意味を持ちます。
■「非希薄化資金調達」という賢明な戦略
Kembaraファンドの戦略の中で、僕が特に注目したいのは、「非希薄化資金調達（non-dilutive financing）」の提供というユニークなアプローチです。いやー、これ、本当に素晴らしいアイデアなんですよ！従来のベンチャーキャピタル（VC）からの投資は、基本的に株式を取得する形で行われますよね。これは企業にとって資金を得る代償として、所有権の一部を手放す、つまり「株式が希薄化する」ことを意味します。創業者の持ち株比率が下がり、将来的なリターンが目減りする可能性も出てくるわけです。特にディープテック企業のように、製品化までに時間がかかり、何度も資金調達が必要になるケースでは、この希薄化問題は深刻な経営課題となりがちです。
デ・ブリース氏がLiliumの経験から学んだ教訓、「株式発行のみによる資金調達の難しさ、そしてそれが将来的に企業を困難な状況に追い込む可能性」は、まさにこの点を突いています。株式を次々と発行し続ければ、いずれは創業者が経営権を失ったり、最悪の場合、外部の意向に振り回されて本来目指していたビジョンから逸れてしまったりするリスクも出てきます。
そこで登場するのが「非希薄化資金調達」です。これには、例えば政府からの補助金や助成金、融資、ベンチャーデット（VCが提供する融資）などが含まれます。これらは株式の希薄化を伴わずに資金を調達できるため、創業者は経営権を維持しつつ、必要な資金を手に入れることができるわけです。Kembaraファンドがこのようなアプローチを採用するということは、単に資金を提供するだけでなく、投資先の企業の長期的な成長と自立を真剣に考えている証拠だと僕は思います。これは、まさにディープテック企業が抱える特有の課題に対する、極めて賢明で戦略的な解決策と言えるでしょう。
さらに、Kembaraファンドの投資家には共同投資の機会も提供されるとのこと。これは、ファンドが持つ知見やネットワークを活かしつつ、さらに多様な資金源を呼び込むことで、より強固な資金基盤を構築しようという意図が見て取れます。単なる一過性の投資ではなく、欧州全体の技術エコシステムを底上げしようとする、彼らの強い意志を感じずにはいられません。
■欧州の「隠れた宝石」を世界へ
このファンドのもう一つの大きなポイントは、欧州に眠る「隠れた宝石」を掘り起こし、グローバル・チャンピオンへと育成しようとしている点です。デ・ブリース氏がDeepMindの事例を挙げているように、欧州には世界を驚かせるような革新的な技術やアイデアを持つ企業が本当にたくさんあります。しかし、成長資金の不足から、彼らがそのポテンシャルを最大限に発揮する前に、外部に買収されてしまうケースが少なくありませんでした。DeepMindがGoogleに買収されたのは、確かに技術的飛躍をもたらしましたが、もし欧州でそのまま成長できていたら、また違った未来があったかもしれません。
Kembaraファンドは、この現状を変えようとしているわけです。1社あたり最大1億ユーロという大規模な投資を通じて、ポートフォリオ企業が製造規模を拡大し、グローバル展開するための道筋をつける。これは、これまでの多くの欧州ファンドでは難しかった、まさに「桁違い」のサポート体制です。量子コンピューティング、半導体、宇宙技術など、Kembaraの投資テーマと重なる多くの分野は、現代社会の根幹を支える非常に重要な技術ばかりです。これらの分野で欧州企業がグローバルなリーダーシップを発揮できるようになれば、それは単に経済的な成功だけでなく、技術主権の確保という、より大きな意味を持つことになります。
欧州には長い歴史の中で培われてきた基礎研究の強さがあります。世界トップレベルの大学や研究機関が数多く存在し、そこから生み出される独創的な技術はまさに宝の山です。しかし、その技術をいかにして社会実装し、産業として育てるかという点で、これまでは課題を抱えていました。Kembaraファンドは、この「シーズ」と「ビジネス」をつなぐ、まさにそのミッシングリンクを埋めようとしているんです。
■地政学と技術主権が織りなすディープテックの未来
地政学的な要因も、このKembaraファンドの誕生と成長を後押ししているのは間違いありません。欧州のソブリン・ウェルス・ファンド、政府、企業からの支援が、ディープテック・チャンピオン育成を推進するというデ・ブリース氏の予測は、非常に示唆に富んでいます。世界の主要国が、AI、量子、半導体、宇宙といった先端技術分野における「技術主権」の重要性を強く認識する中で、欧州もまた、自らの未来を自らの手で切り開こうとしているのです。
特に、欧州の主権を守るためのデュアルユース（民生・軍事両用）および防衛技術への投資は、単なる経済的リターン以上の意味合いを持ちます。現代の紛争は、もはや伝統的な兵器だけでなく、サイバー攻撃やAIを活用した情報戦など、高度な技術によってその様相が大きく変化しています。欧州が自らの安全保障を確保するためには、これらの先端技術分野において、自立した能力を持つことが不可欠です。Kembaraファンドがこのような分野に投資するということは、欧州が長期的な視点に立って、自らの安全と繁栄を確保するための戦略的な一環であると理解できます。
これは、単に「お金が儲かるから投資する」という短絡的な思考を超えた、もっと壮大なビジョンに基づいた投資なんです。国家や地域の未来を左右する技術に、戦略的に投資していく。これこそが、僕たちが今、目の当たりにしているディープテック投資の真髄なのかもしれません。
■フランクな人々とフランクな技術の未来
Kembaraというファンド名がマレーシア語で「さまよう」を意味し、チームが「卓越性への謙虚な道」という古い意味も大切にしているという話も、彼らの哲学をよく表していますよね。単に資金を提供するだけでなく、投資先企業と共に悩み、共に成長していく、そんな謙虚で、しかし情熱的な姿勢を感じます。マレーシアのソブリン・ウェルス・ファンドKhazanahとの繋がりも興味深いですね。グローバルな市場アクセスとサプライチェーンアクセスのために、グローバル投資家を募るという第二クローズの計画も、彼らが単なる欧州域内に閉じることなく、真にグローバルな視点を持っていることを示しています。
このファンドを率いるメンバーも、本当に素晴らしい顔ぶれです。Mundi Venturesの創業者であるハビエル・サンティソ氏、そしてヤン・デ・ブリース氏という共同創業者兼GPに加え、気候テックVCのロバート・トレゾナ氏、ディープテックVCのピエール・フェスタル氏がGPとして参加し、さらに元Atomicoパートナーのシラジ・ハリク氏がシニア戦略アドバイザーとして加わる。これはまさに、ディープテックと気候テックの最前線を知り尽くした、ドリームチームと言っても過言ではありません。彼らの経験と知見が結集することで、投資先の企業は単なる資金援助だけでなく、戦略的なアドバイスやグローバルなネットワークへのアクセスといった、かけがえのないサポートを受けることができるでしょう。
僕は、テクノロジーが大好きで、ガジェットの新製品が出るたびに胸が高鳴るような人間ですが、本当に心から面白いと感じるのは、こうした技術が単なる「モノ」として存在するだけでなく、社会を、そして人々の生活をどのように変えていくかというその「プロセス」なんです。Kembaraファンドの取り組みは、まさにそのプロセスに光を当て、欧州から世界へと羽ばたく新たな技術の翼を広げようとしています。
この動きは、僕たちが日々触れているAIやガジェットの進化にも、間違いなく大きな影響を与えていくはずです。例えば、量子コンピューティングの発展は、AIの学習能力を飛躍的に向上させ、これまで想像もできなかったような複雑な問題の解決を可能にするかもしれません。半導体技術の進化は、よりパワフルで省エネなデバイスを生み出し、僕たちの手の中にあるスマートフォンやスマートウォッチが、さらに賢く、便利になることでしょう。そして、宇宙技術の発展は、地球上の通信インフラを革新し、自動運転やIoT（モノのインターネット）といった技術の普及をさらに加速させるでしょう。
これらディープテックの最先端技術は、僕たちの未来を形作るパズルのピースであり、Kembaraファンドはそのピースを一つ一つ丁寧にはめ込んでいく、そんな壮大なプロジェクトだと感じています。欧州の地に根ざしながら、世界を見据えるこのKembaraファンドの挑戦は、これからどのような驚くべきイノベーションを生み出していくのか、想像するだけでワクワクが止まりません！この素晴らしい物語の展開を、これからも技術愛あふれる目で追い続けていきたいと思います。
僕たちの生活をより豊かにし、より持続可能な未来を築くための技術革新。それがディープテックであり、気候テックなんです。Kembaraファンドの存在は、欧州だけでなく、世界中の技術者が夢を追いかけ、それを実現するための希望の光となるでしょう。彼らが投資する技術が、やがて僕たちの手に届くガジェットやサービスとして具現化し、世界をあっと言わせる日が来ることを、心から楽しみにしています！
